12月18日，佐力药业发布公告称，今年以来累计靠政府补助收入3662.74亿元。而今年前三季度，佐力药业实现营业收入6.57亿元，净利润为3602.34万元。由此可以预计，佐力药业今年获得的政府补助，可能撑起其一半以上的净利润。
业内人士认为，政府补贴如果得到合理运用，那么还是能够提升上市公司造血能力，助力其长远发展。问题是，佐力药业具体将政府补助用在了何处，是否真的对自身能力有所提升？
1业绩依靠政府补助
公开资料显示，佐力药业成立于2000年，于2011年登陆创业板，目前主要从事药用真菌系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售，核心产品包括国家中药一类新药乌灵胶囊及灵莲花颗粒、灵泽片、百令片等，其中乌灵胶囊、灵莲花颗粒属于中药保护品种。
事实上，政府补助近年来一直在佐力药业业绩中占据着重要位置，甚至其净利润也随政府补助的波动而波动。
2015年至2018年，佐力药业分别获得政府补贴2750.8万元、4387.07万元、2018.48万元、55.87万元，同期净利润分别为9363.64万元、8197.3万元、5317.65万元、2618.64万元。
数据显示，依靠政府“输血”的佐力药业，近年来业绩一直处于承压状态。2015年至2018年，佐力药业分别实现营业收入6.71亿元、8.4亿元、7.94亿元、7.3亿元；分别实现归母净利润8477.3万元、7202.04万元、4514.03万元、2075.18万元。
随着一大笔政府补助的到来，佐力药业今年业绩也迎来转折。前三季度，佐力药业实现营业收入6.57亿元，同比增长24.27%；实现归母净利润3869.72万元，同比增长50.56%。
虽然政府补助拉升了佐力药业的业绩，但问题在于，它是否能长久靠这种“输血”运营下去？
某私募人士对《国际金融报》记者表示，如果上市公司合理运用政府补助，提升造血能力，那么政府补助便没有白费，短期内可以助力公司发展。但如果公司为了粉饰业绩，甚至是为了规避带帽和退市的风险，产生了长期依靠政府补助的想法，而不把心思用在如何提高自身营业能力上，长此以往会产生恶性循环。
此外，政府补助本身不一定具有可持续性。根据佐力药业公告，其此次获得的政府补助中，有3177.29万元为安置残疾人收到的增值税即征即退返还款，具有可持续性，剩余的485.45万元就不具有可持续性。
佐力药业具体将政府补助用在了何处？是否提升了自身盈利能力？对此，《国际金融报》记者截至发稿时，尚未收到佐力药业回复。
2“卖身”止于同业竞争
除政府补助外，增长受困的佐力药业也曾寻求“外援”。
今年5月，佐力药业实控人、控股股东俞有强和德清县乌灵股权投资合伙企业拟转让1.13亿股股份（占总股本的18.6%）给华东医药。
上述交易一经公布，就遭到市场质疑，许多业内人士直呼“看不懂”，甚至将这一收购案公认为“医药业未解之谜”。
让业内人士直呼“看不懂”的，一方面是华东医药作为一家大型仿制药企业，却要收购一家中药企业；另一方面是华东医药拟出9.38元/股的价格，而公布交易的前一个交易日，佐力药业股价仅为5.54元/股，华东医药相当于溢价70%收购。
最终，这起高溢价收购案因存在同业竞争而告终。华东医药销售规模上亿元的产品有7个，包括2个重磅级产品百令胶囊和卡博平，其中百令系列与佐力药业的百令片之间存在同业竞争，双方无法达成一致解决方案，最终导致收购失败。
有分析人士表示，此次股权转让实质上就是佐力药业销售能力有限，主营产品增长遭遇瓶颈，不得不对外寻求帮助。
今年以来，医药行业监管更加严厉，以控制医保费用支出为目的的政策不断出台，市场压力加剧。盈利承压，业绩随政府补助波动，又失去华东医药助力的佐力药业，要如何在药业这条布满荆棘的路走下去？
见习记者 金旻（来源：国际金融报的财富号 2019-12-18 23:29） [点击查看原文]
转载自: 300181股吧 http://300181.h0.cn
公司名称：佐力药业
股票代码：sz300181
市场类型：创业板
上市日期：日
所属行业：中成药
所属地区：浙江
公司全称：浙江佐力药业股份有限公司
英文名称：Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co., Ltd.
公司简介：佐力药业公司以“辅佐人类身体健康，致力祖国医药发展”为宗旨，专业从事药品的研发、生产和销售。立足于药用真菌生物发酵技术生产中药产品，通过多年的研发、改进，公司实现了珍稀中药材——乌灵参的产业化生产，实现了传统中药材和现代生物技术应用的结合，填补了中...
注册资本：7亿
法人代表：汪涛
总 经 理：汪涛
董 秘：冯国富
公司网址：www.jolly.com.cn;www.zuoli.com
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